20 января президент США Дональд Трамп отменил указ своего предшественника, обязывавший федеральные агентства принимать меры по оценке климатических рисков для экономики страны. После смены председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) ее представители заявили, что комиссия больше не будет отстаивать правило раскрытия информации в текущих судебных разбирательствах, что указывает на возможность его отмены.
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) ввела правило раскрытия информации по климатической проблематике в марте 2024 года, обязав организации раскрывать информацию о связанных с климатом рисках, выбросах парниковых газов (GHG) и финансовых последствиях экстремальных погодных явлений.
Однако изменения в законодательстве, судебные иски и политические перемены создали неопределенность вокруг федеральных требований в отношении раскрытия информации по климатической проблематике. Например, Трамп отменил ранее принятый администрацией Байдена указ, который обязывал федеральные агентства оценивать климатические риски для экономики США.
Что представляет собой правило SEC по раскрытию информации по климатической проблематике?
Правило раскрытия информации по климатической проблематике SEC обязывает организации, акции которых торгуются на бирже, включать в свои годовые отчеты и регистрационные заявления исчерпывающую информацию по климатической проблематике. Правила стали результатом принимаемых SEC мер реагирования на растущие запросы инвесторов на непротиворечивую, сопоставимую и надежную информацию о финансовых последствиях климатических рисков для деятельности компаний, а также о методах контроля таких рисков. Правило требует от публичных организаций раскрывать следующие сведения:
- Управление и контроль рисков: Организации обязаны указывать, каким образом их совет директоров и высшие руководители контролируют и интегрируют климатические риски в бизнес-операции.
- Отчетность о выбросах парниковых газов: Организации обязаны раскрывать информацию по сфере охвата 1 (непосредственные выбросы) и сфере 2 (косвенные выбросы от закупаемой электроэнергии), при этом для крупных компаний, подающих ускоренную отчетность, требования к раскрытию информации зависят от оценки значимости.
- Воздействие финансовых отчетов: Организации обязаны раскрывать информацию о затратах, связанных с климатической проблематикой, включая закупки углеродных компенсаций, кредиты на возобновляемые источники энергии и финансовые потери в результате экстремальных погодных явлений.
Правило SEC по раскрытию информации по климатической проблематике и отчетность по сфере охвата 3
Несмотря на то, что на выбросы по сфере охвата 3 (цепочки поставок) действие правила не распространяется — в основном из-за возражений отраслевых представителей в связи с потенциальной сложностью соблюдения требований, SEC настаивает, что организации все равно обязаны раскрывать существенные риски со стороны цепочек поставок, если эти риски оказывают «значительное влияние» на финансовые показатели. Какое влияние должно считаться значительным, определено не было.
Почему правило SEC по раскрытию информации по климатической проблематике имеет значение для компаний
Правило SEC по раскрытию информации по климатической проблематике — не просто очередное нормативно-правовое требование. Это стратегический сдвиг в регулировании, направленный на то, чтобы привести американские реалии в соответствие с глобальными стандартами отчетности в области ESG, такими как Директива ЕС по корпоративной отчетности в области устойчивого развития (CSRD), которые формируют принципы раскрытия корпоративной информации во всем мире.
Помимо выравнивания нормативной базы, правило направлено на повышение доверия инвесторов. Стандартизированные принципы раскрытия информации позволят инвесторам оценивать климатические риски в разных отраслях, эффективнее сравнивать организации и принимать обоснованные решения о распределении инвестируемого капитала. В результате «эффекта домино» от таких мер снизится уровень опасений в связи с «гринвошингом» и повысится уровень корпоративной ответственности за выполнение климатических обязательств.
Оспаривание правила SEC в судах и последствия мер администрации Трампа
После принятия в марте 2024 года правила Комиссии по ценным бумагам и биржам США по раскрытию информации о климатических рисках (SEC CRDR) оно было оспорено в нескольких судах, что привело к приостановке его действия. Однако теперь за дело взялись отдельные штаты. В штатах Нью-Йорк, Нью-Джерси, Колорадо и Иллинойс принимаются законы, обязывающие крупные компании сообщать о выбросах парниковых газов. Одновременно один из федеральных судов признал соответствующими законодательству принятые в октябре 2024 года законы штата Калифорнии SB 253 и SB 261 о раскрытии информации по климатической проблематике.
Текущие судебные разбирательства
Вскоре после того, как в марте 2024 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США окончательно утвердила правило CRDR, несколько бизнес-групп, отраслевых ассоциаций и штатов, возглавляемых республиканцами, подали в суды иски, оспаривающие его законность. Иски содержат два основных аргумента:
- Превышение полномочий регулятора: истцы утверждают, что SEC превысила свои полномочия, обязав раскрывать информацию по климатической проблематике, и что такие требования должен определять Конгресс, а не независимый регулирующий орган.
- Экономическая нагрузка на организации: бизнес-группы утверждают, что раскрытие информации по климатической проблематике влечет за собой большие затраты на соблюдение требований, особенно для организаций среднего размера и отраслей, связанных с углеродоемкими операциями.
Реагируя на эти иски, Восьмой окружной апелляционный суд временно заблокировал введение правила в действие на период судебных разбирательств. Позднее SEC добровольно продлила срок приостановки, сославшись на процедурные сложности и желание избежать неопределенности в регулировании для компаний, готовящихся к раскрытию информации.
Вследствие такой правовой неопределенности организации оказались в сложном положении: Пока полномочия федерального уровня остаются в подвешенном состоянии, государственные и международные нормативные акты по-прежнему требуют раскрытия информации по климатической проблематике, что заставляет организации проявлять гибкость с точки зрения климатической отчетности.
Последствия действий администрации Трампа
Вскоре после вступления в должность президент Трамп отменил указ своего предшественника, обязывавший федеральные агентства принимать меры по оценке климатических рисков для экономики США. Этот шаг, а также выход США из Парижского соглашения по климату, соответствует планам Трампа — дистанцироваться от экологических программ, которые реализовывала администрация Байдена, за счет внедрения мер дерегулирования и увеличения добычи нефти в США.
В рамках этих далеко идущих планов произошли значимые изменения в руководстве Комиссии по ценным бумагам и биржам США: в начале 2025 года приступил к работе исполняющий обязанности председателя SEC Марк Уйеда. 11 февраля с.г. Уйеда принял несколько важных решений, сигнализирующих об отходе SEC от требований в отношении обязательно раскрытия информации по климатической проблематике.
- Он, в частности, приостановил юридическую защиту правила SEC. Это, в свою очередь, повышает вероятность судебных исков.
- Новый председатель поставил также под сомнение полномочия SEC в отношении требований к отчетности по климатической проблематике.
- Он заявил о своей поддержке более широкой программы администрации Трампа в отношении дерегулирования.
Все эти шаги свидетельствуют о явной враждебности [новой администрации США] к федеральным требованиям по раскрытию информации по климатической проблематике и указывают на возможность их значительного ослабления или полной отмены. Пусть это и приведет к усложнению и фрагментации нормативно-правовой базы, отмена тех или иных правил в будущем не означают прекращения действия требований в отношении отчетности. Напротив, в отсутствие соответствующего общенационального механизма организациям придется опираться на сочетание стандартов государственной, международной и добровольной отчетности. Это может привести к увеличению расходов и снижению эффективности работы организаций, действующих в разных юрисдикциях.
Выполнение требований правила SEC по раскрытию информации по климатической проблематике
Несмотря на неопределенность, связанную с правилом SEC, организациям не следует откладывать подготовку к раскрытию информации по климатической проблематике. Многие инвесторы, заинтересованные стороны и регуляторы на уровне штатов уже применяют более строгие стандарты климатической отчетности, что делает необходимым упреждающее соблюдение требований.
Соответствие международным стандартам и стандартам на уровне штатов
Даже если реализация положений правила SEC застопорится на федеральном уровне, компании все равно должны будут соблюдать правила раскрытия информации по климатической проблематике на уровне штатов и на международном уровне. Все больше юрисдикций вводят строгие требования к климатической отчетности и заставляют организации внедрять более прозрачные и стандартизированные методы устойчивого развития.
Например, законы штата Калифорнии SB 253 и SB 261 обязывают крупные организации, работающие в штате, отчитываться о выбросах парниковых газов. Примечательно, что закон SB 253 требует раскрытия информации о выбросах в сфере охвата 3, охватывающей косвенные выбросы от цепочек поставок и перерабатывающих процессов, которые были исключены из правила SEC.
В то же время европейский регламент CSRD требует подробных оценок климатических рисков и раскрытия информации об устойчивом развитии от организаций, ведущих значительный объем своей деятельности в ЕС, независимо от места расположения их штаб-квартиры. Регламент CSRD строже правил SEC, и это вынуждает компании проводить двойную оценку значимости, которая оценивает как финансовые риски, так и экологические последствия корпоративной деятельности.
Совершенствование мониторинга выбросов парниковых газов
Несмотря на то, что действие Правила раскрытия информации о климатических рисках SEC не распространяется на выбросы по сфере охвата 3, компании не могут позволить себе не обращать внимания на разные составляющие своего углеродного следа. Инвесторы, клиенты и глобальные регулирующие органы все чаще требуют всесторонней отчетности о выбросах. Организациям необходимо сосредоточиться на построении процессов отслеживания выбросов парниковых газов, которые выходят за рамки базового нормативно-правового соответствия и согласуются с передовым международным опытом.