ESG Regulations Round-Up #22

Ihr monatlicher Überblick über die regulatorischen Entwicklungen, die die nachhaltige Unternehmensführung prägen.

Vereinfachung der ESRS: Zwei neue delegierte Verordnungen verabschiedet

Zwei delegierte Verordnungen, die den Rahmen für die Nachhaltigkeitsberichterstattungsstandards der EU neu gestalten, wurden im Amtsblatt der Europäischen Union veröffentlicht:

EU-Delegierte Verordnung 2026/1563 überarbeitet die Europäischen Nachhaltigkeitsberichterstattungsstandards (ESRS), um den Verwaltungsaufwand zu verringern. Zu den wichtigsten Änderungen zählen eine geringere Anzahl von Datenpunkten, eine stärkere Gewichtung quantitativer gegenüber qualitativen Angaben sowie eine engere Angleichung an EU-Rechtsvorschriften und globale Berichtsstandards. Unternehmen können ab 2026 zwischen den ursprünglichen und den überarbeiteten Standards wählen, wobei die vollständige Umstellung auf die neuen Standards bis 2027 erforderlich ist.

EU-Delegierte Verordnung 2026/1560 führt einen freiwilligen Berichtsrahmen für Unternehmen ein, die unter die CSRD-Wertschöpfungsketten-Obergrenze fallen – d. h. Unternehmen, die selbst nicht der verpflichtenden Nachhaltigkeitsberichterstattung unterliegen, aber möglicherweise Informationsanfragen von Unternehmen in ihrer Wertschöpfungskette erhalten.

Die Teilnahme ist freiwillig, erfordert jedoch bei einer Teilnahme die Einhaltung standardisierter Berichterstattungsrichtlinien, um EU-weit Einheitlichkeit zu gewährleisten.

ESRS 40a: Konsultation endet am 31. Oktober

Zur Erinnerung: Die öffentliche Konsultation zu ESRS 40a – dem von der EFRAG vorgeschlagenen Standard zur Nachhaltigkeitsberichterstattung für bestimmte Nicht-EU-Unternehmen mit wesentlichen Aktivitäten in der EU – endet am 31. Oktober 2026. Die EFRAG beabsichtigt, ihre abschließende technische Stellungnahme im Januar 2027 bei der Europäischen Kommission einzureichen, noch vor dem erwarteten Erlass eines delegierten Rechtsakts, damit die Unternehmen für das Geschäftsjahr 2028 Bericht erstatten können.

Nicht-EU-Konzerne, die potenziell in den Anwendungsbereich fallen, sollten sicherstellen, dass ihre Stellungnahme vor Ablauf der Frist eingereicht wird.

EU-SFDR 2.0: Parlament verabschiedet Verhandlungsmandat

Der Ausschuss für Wirtschaft und Währung (ECON) des Europäischen Parlaments erzielte am 10. September 2026 einen Kompromiss zur Reform der Verordnung über die Offenlegung von Informationen im Bereich der nachhaltigen Finanzen (SFDR). Am 15. September verabschiedete er sein formelles Verhandlungsmandat. Die Trilog-Verhandlungen mit dem Rat (der seinen eigenen Standpunkt im Juni 2026 festgelegt hatte) werden voraussichtlich noch im Oktober beginnen, wobei eine politische Einigung für Mitte 2027 erwartet wird.

Wesentliche Merkmale des Standpunkts des Parlaments:

• Eine Produktstruktur mit drei Kategorien: „Transition“, „ESG Basics“ und „Sustainable“
• Obligatorische Ausschlüsse für Tabak und verbotene Waffen in allen Kategorien; Engagements in fossilen Brennstoffen sind vorbehaltlich bestimmter Schwellenwerte zulässig
• Eine neue Menschenrechts-Ausschlussklausel, die sich auf Beteiligungsunternehmen bezieht, bei denen schwerwiegende Verstöße gegen die OECD-Leitsätze oder die UN-Leitprinzipien festgestellt wurden und bei denen die Missstände nicht behoben wurden
• Eine Ausnahme für Fonds, die ausschließlich für professionelle Anleger bestimmt sind
• Eine Umsetzungsfrist von zwei Jahren nach der Verabschiedung, wodurch der Standpunkt des Parlaments stärker an den des Rates angeglichen wird

Auf der Grundlage der aktuellen Zeitpläne wird eine erste Einhaltung der Vorschriften nicht vor 2029–2030 erwartet.

ESMA veröffentlicht Leitlinien zum „Greenwashing“ bei Wirkungs- und Übergangsaussagen

Am 12. Oktober 2026 veröffentlichte die ESMA zwei thematische Hinweise, in denen die aufsichtsrechtlichen Erwartungen an Wertpapierfirmen hinsichtlich nachhaltigkeitsbezogener Marketingaussagen dargelegt werden. Die Hinweise befassen sich mit Wirkungsaussagen (für Fonds und Anleihen) und Aussagen zur Klimawende und setzen eine Reihe fort, die sich zuvor mit ESG-Referenzen (Juli 2025) und ESG-Strategien (Januar 2026) befasste.

Die Hinweise führen keine neuen verbindlichen Verpflichtungen ein, sondern klären, was die ESMA im Rahmen der bestehenden Vorschriften als „klar, fair und nicht irreführend“ ansieht. Zu den identifizierten Hauptbedenken zählen:

• Verwechslung zwischen den Auswirkungen auf den Anleger und den Auswirkungen auf das Beteiligungsunternehmen in der Fondsvermarktung
• Transitionsaussagen ohne definierte Wege, messbare Meilensteine oder die Offenlegung wesentlicher Annahmen und Datenbeschränkungen
• Rosinenpickerei, Unbestimmtheit und Auslassungen als häufigste Formen irreführender Nachhaltigkeitsaussagen

EU: Gemeinsames Bewertungssystem für Rechenzentren vorgeschlagen

Die Europäische Kommission hat eine delegierte Verordnung zur Einführung eines gemeinsamen EU-Bewertungssystems für Rechenzentren vorgeschlagen, deren Schwerpunkt auf Energie- und Wassereffizienz als Maßstab für Umwelttransparenz liegt.

Gemäß dem Vorschlag wären Rechenzentren verpflichtet, elektronische Kennzeichnungen anzubringen, die wichtige Leistungskennzahlen wie Power Usage Effectiveness (PUE) und Water Usage Effectiveness (WUE) anzeigen. Die Kennzeichnungen würden detaillierte Informationen zur Anlage sowie Daten zur Energiebezugquelle enthalten und mit einer öffentlichen Datenbank verknüpft sein.

EU-Gesetz über das öffentliche Auftragswesen vorgeschlagen

Am 9. September 2026 veröffentlichte die Europäische Kommission einen Vorschlag für ein Gesetz über das öffentliche Auftragswesen (COM(2026) 590). Es würde die drei bestehenden Vergaberichtlinien aus dem Jahr 2014 durch eine einzige, in allen EU-Mitgliedstaaten unmittelbar geltende Verordnung ersetzen.

Wesentliche Merkmale des Vorschlags:

• Vereinfachte Verfahren: Die derzeit fünf Vergabeverfahren würden auf drei reduziert – ein offenes Verfahren, ein dynamisches Verfahren und ein Innovationsverfahren
• Bestes Preis-Leistungs-Verhältnis als Standardvergabekriterium anstelle des niedrigsten Preises; Qualitätskriterien müssen mindestens 30 % der Vergabepunkte ausmachen, bei arbeitsintensiven Aufträgen steigen dieser Anteil auf 50 %
• Bestimmungen zur europäischen Präferenz: Die Kommission hätte die Befugnis, den Zugang von Drittländern zum EU-Vergabemarkt einzuschränken, wenn kein gleichwertiger gegenseitiger Zugang gewährt wird oder wenn kritische Versorgungsabhängigkeiten oder Bedenken hinsichtlich der wirtschaftlichen Sicherheit bestehen
• Ausnahme für den Verteidigungsbereich: Aufträge gemäß der Richtlinie 2009/81/EG bleiben vom Anwendungsbereich der Verordnung ausgenommen

Der Vorschlag wird nun dem Rat und dem Parlament zur Prüfung vorgelegt; eine Einigung wird bis Ende 2027 angestrebt.

Britische FCA legt ISSB-konforme Offenlegungsvorschriften für börsennotierte Unternehmen fest

Auf der anderen Seite des Ärmelkanals veröffentlichte die Financial Conduct Authority am 30. September 2026 die Policy Statement PS26/19 und legte damit neue Offenlegungspflichten im Bereich Nachhaltigkeit für börsennotierte Emittenten fest. Die Vorschriften ersetzen das bestehende, an den TCFD-Leitlinien ausgerichtete Klimaberichterstattungssystem und führen eine „Comply-or-Explain“-Verpflichtung hinsichtlich der UK Sustainability Reporting Standards (UK SRS) ein, der vom Vereinigten Königreich übernommenen Version der ISSB-Standards.

Wichtigste Merkmale:

• Gilt für Berichtsperioden, die am oder nach dem 1. Januar 2027 beginnen, wobei die ersten Berichte im Jahr 2028 veröffentlicht werden müssen
• Keine größenabhängigen Schwellenwerte: Die FCA kam zu dem Schluss, dass die Klimarisikoexposition vom Geschäftsmodell und vom Sektor abhängt, nicht von der Unternehmensgröße
• Börsennotierte Unternehmen müssen offenlegen, ob sie über einen Klimawandelplan verfügen, und, falls nicht, erklären, warum
• Ausländische Emittenten mit einer Zweitnotierung im Vereinigten Königreich unterliegen demselben „Comply-or-Explain“-Ansatz
• Übergangsregelung: ein Jahr für Scope-3-Offenlegungen; zwei Jahre für Offenlegungen gemäß UK SRS S1 (nicht klimabezogen)

Eine separate Konsultation der FCA zu technischen Leitlinien endet am 28. Oktober 2026.

Kalifornien: Die Meldefrist für SB 253 rückt näher

Die Frist am 10. November 2026 für die Berichterstattung im ersten Jahr gemäß dem kalifornischen „Climate Corporate Data Accountability Act“ (SB 253) ist nun nur noch wenige Wochen entfernt. Das California Air Resources Board (CARB) hat am 1. September 2026 ein öffentliches Portal eingerichtet, über das Unternehmen ihre Emissionsdaten für Scope 1 und Scope 2 einreichen können.

Wichtige Parameter für die Einreichung 2026:

• Nur Scope 1 und 2: Die Berichterstattung zu Scope 3 wird auf einen späteren Regelungszyklus verschoben
• Keine Bestätigung erforderlich für diese erste Einreichung; eine begrenzte Bestätigung für Scope 1 und 2 wird ab 2027 verpflichtend
• Berichte können über das CARB-Portal oder an [email protected] eingereicht werden

SB 261 (Berichte über klimabezogene finanzielle Risiken), das eine zweijährliche Berichterstattung über klimabezogene finanzielle Risiken vorschreibt, unterliegt weiterhin einer im November 2025 erlassenen einstweiligen Verfügung des Ninth Circuit, solange eine Anfechtung auf Grundlage des Ersten Verfassungszusatzes anhängig ist. Berichte gemäß SB 261 sind bis zur Klärung des Rechtsstreits faktisch freiwillig.

Mexiko: Zweites Jahr der verpflichtenden, an die ISSB-Standards angepassten Berichterstattung

Mexikos verpflichtendes System zur Nachhaltigkeitsberichterstattung, das von der CNBV (Nationale Bank- und Wertpapierkommission) für börsennotierte Wertpapieremittenten eingeführt wurde, tritt 2026 in seinen zweiten Berichtszyklus ein und umfasst Daten für das Geschäftsjahr 2025.

Wichtige Änderungen im Vergleich zum ersten Jahr:

Die Übergangsregelung „Climate First“ läuft aus: Unternehmen müssen nun Nachhaltigkeitsrisiken und -chancen über den Klimabereich hinaus bewerten und offenlegen, entsprechend dem vollen Geltungsbereich von IFRS S1

Nachhaltigkeitsangaben müssen gleichzeitig mit den Jahresabschlüssen veröffentlicht werden

Die Scope-3-Berichterstattung wird ab 2027 für große Emittenten und ab 2028 für mittlere Emittenten verpflichtend

Eine begrenzte Bestätigung der Nachhaltigkeitsangaben wird ab dem Berichtsjahr 2026 (mit Daten für das Geschäftsjahr 2025) erforderlich, ab 2027 ist eine angemessene Bestätigung vorgeschrieben

Ausländische Emittenten können die Standards ihres Heimatlandes einhalten, sofern sie die Gleichwertigkeit mit den IFRS-Nachhaltigkeitsstandards nachweisen.