Openbaarmaking van SEC-klimaatrisico: Wat u moet weten

 Op 20 januari trok Donald Trump, President van de Verenigde Staten, een uitvoerend bevel van zijn voorganger in, dat federale agentschappen stappen moesten ondernemen om klimaatgerelateerd risico's voor de economie van het land te beoordelen. De SEC zei, toen de voorzitter werd vervangen, dat de regel inzake openbaarmaking niet langer wordt verdedigd in lopende rechtszaken, wat erop wijst dat de regel mogelijk wordt ingetrokken.

De Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) introduceerde de klimaatregelgeving in maart 2024 en verplichtte organisaties om hun klimaatgerelateerde risico's, uitstoot van broeikasgassen (GHG) en financiële gevolgen van extreme weersomstandigheden bekend te maken.

Ontwikkelingen in de regelgeving, recente wettelijke uitdagingen en politieke verschuivingen hebben echter onzekerheid bezorgd rondom federale mandaten van klimaatinformatie. Trump heeft bijvoorbeeld een uitvoerend bevel van de Biden-regering ingetrokken, dat federale agentschappen verplichtte om klimaatgerelateerde risico's voor de Amerikaanse economie te beoordelen.

Wat is de SEC-klimaatregel?

De SEC-klimaatregel verplicht dat beursgenoteerde organisaties uitgebreide klimaatgerelateerde informatie in hun jaarverslagen en registratieverklaringen moeten opnemen. De regel weerspiegelt de inspanning van SEC om te reageren op de toegenomen vraag naar investeerders voor consistente, vergelijkbare en betrouwbare informatie over de financiële gevolgen van klimaatgerelateerde risico's voor bedrijfsactiviteiten en hoe deze risico's worden beheerd. De regel verplicht overheidsorganisaties om het volgende bekend te maken:

• Bestuur en risicomanagement: Organisaties moeten beschrijven hoe hun bestuur en leidinggevenden toezicht houden op klimaatgerelateerde risico's en deze integreren in bedrijfsactiviteiten, strategie en financiële planning.
• Rapportage met betrekking tot broeikasgasemissies: Organisaties moeten emissies van Scope 1 (directe emissies) en Scope 2 (indirecte emissies van aangekochte elektriciteit) melden, met specifieke openbaarmakingsvereisten op basis van materialiteit voor grote, versnelde indieners.
• Gevolgen voor de financiële overzichten: Organisaties moeten klimaatgerelateerde kosten openbaar maken, waaronder aankopen voor CO₂-compensatie, credits voor hernieuwbare energie en financieel verlies wegens extreme weersomstandigheden.

Rapportage van SEC-klimaatregel en Scope 3

Hoewel emissies van Scope 3 (toeleveringsketen) worden uitgesloten van de regel, voornamelijk doordat de oppositie van de sector te maken heeft met mogelijke nalevingscomplexiteiten, blijft de SEC erbij dat organisaties materiële risico's van de toeleveringsketen bekendmaken als ze een 'aanzienlijke impact' hebben op financiële prestaties. Wat onder een aanzienlijke impact valt, is niet gedefinieerd.

Waarom de SEC-klimaatregel voor bedrijven belangrijk is

De SEC-klimaatregel is meer dan alleen een nalevingsvereiste.De regel is een strategische verandering in de regelgeving die probeert de VS op één lijn te krijgen met wereldwijde ESG-rapportagenormen, zoals de Europese richtlijn duurzaamheidsrapportering door bedrijven (CSRD), die zakelijke openbaring wereldwijd vorm geven.

Naast wettelijke afstemming, is het doel van de regel om vertrouwen bij investeerders op te bouwen. Met gestandaardiseerde openbaarmakingen kunnen investeerders klimaatgerelateerde risico's voor sectoren beoordelen, organisaties effectiever vergelijken en weloverwogen beslissingen nemen over kapitaaltoewijzing. Het domino-effect hiervan is minder zorgen over greenwashing en meer verantwoording voor bedrijven betreft klimaattoezeggingen.

Wettelijke uitdagingen betreft de SEC-regel en de herroeping van Trump

Sinds de CRDR van de SEC in maart 2024 van kracht is geworden, is hij onderworpen aan verschillende wettelijke uitdagingen en, uiteindelijk, een rechterlijke uitspraak. Daarom zijn afzonderlijke staten aan het intensiveren. New York, New Jersey, Colorado en Illinois introduceren wetten die grote bedrijven verplichten om de uitstoot van broeikasgassen te melden. Tegelijkertijd leefde een federale rechter de klimaatwetten van Californië, SB 253 en SB 261, na, die in oktober 2024 in de wet werden opgenomen.

Doorlopende wettelijke uitdagingen

Kort nadat de SEC de CRDR in maart 2024 had afgerond, spanden verschillende bedrijfsgroepen, brancheverenigingen en door de Republikeinen geleide staten rechtszaken aan om de rechtmatigheid aan te vechten. Deze rechtszaken betroffen twee hoofdargumenten:

• Overregulering: Tegenstanders stelden dat de SEC zijn autoriteit heeft overschreden door klimaatgerelateerde openbaarmakingen te verplichten en beweerden dat het Congres dergelijke vereisten moet bepalen in plaats van een onafhankelijke regelgevend agentschap.
• Economische bewijslast bij organisaties: Bedrijfsgroepen beweren dat klimaatinformatie hoge nalevingskosten oplegt, met name voor middelgrote organisaties en sectoren die afhankelijk zijn van CO₂-intensieve activiteiten.

Naar aanleiding van deze uitdagingen deed het Hof van Beroep voor het 8e circuit een tijdelijke uitspraak, waarmee handhaving van de regel tijdelijk wordt geblokkeerd in afwachting van verdere rechterlijke toetsing. De SEC verlengde deze uitspraak later vanwege procedurele complexiteit\n en de wens om wettelijke onzekerheid te vermijden voor bedrijven die hun openbaarmakingen voorbereiden.

Door deze wettelijke onzekerheid staan organisaties in een lastige positie: Hoewel de federale mandaat nog steeds onbeslist is, eisen de wereldwijde regelgeving en de regelgeving van de staat nog steeds klimaatgerelateerde openbaarmakingen, wat organisaties verplicht om flexibel te zijn in hun klimaatrapportagestrategieën.

Impact van de Trump-regering

Kort na aantreden trok President Trump een uitvoerend bevel van zijn voorganger in, dat federale agentschappen stappen moesten ondernemen om klimaatgerelateerd risico's voor de Amerikaanse economie te beoordelen. Deze zet, naast dat de VS zich heeft teruggetrokken uit het Akkoord van Parijs, sluit aan bij Trump zijn plannen om zich te distantiëren van de klimaatdoelen van de Biden-regering via een deregulerende agenda en de Amerikaanse olieproductie te vergroten.

Als deel van dit grotere plan, moest er flink wat worden gewijzigd binnen het managementteam van de SEC, met waarnemend voorzitter Mark Uyeda die begin 2025 de controle had. Op 11 februari nam Uyeda verschillende beslissende maatregelen die duidden op een terugtrekking uit verplichte klimaatopenbaarmakingen:

• Hij pauzeerde de wettelijke verdediging van de SEC de regel, wat de kans op wettelijke uitdagingen deed vergroten.
• Hij stelde de autoriteit van de SEC aan de kaak om klimaatgerelateerde rapportagevereisten op te leggen.
• Hij uitte zijn steun voor de bredere deregulerende agenda van de Trump-regering.

Deze veranderingen tonen duidelijke vijandigheid richting federale mandaten van klimaatinformatie en suggereren dat ze mogelijk aanzienlijk zijn verzwakt, al dan niet geheel ingetrokken. Hoewel dit mogelijk leidt tot een complexere en meer gefragmenteerde regelgeving, betekent het niet dat toekomstige rollbacks een einde maken aan rapportagevereisten. In plaats daarvan moeten organisaties zonder een nationaal kader een mengelmoes van rapportagenormen van de staat, de wereld en vrijwillige rapportagestandaarden beheren. Voor organisaties in meerdere rechtgebieden kan dit hogere kosten en operationele inefficiënties betekenen.

Naleving van de SEC-klimaatregel

Ondanks de onzekerheid rondom de SEC-regel, moeten organisaties niet wachten met het voorbereiden van klimaatgerelateerde openbaarmakingen. Veel investeerders, belanghebbenden en regelgevingen van de staat hebben al strengere normen afgedwongen voor klimaatrapportage, wat proactieve naleving essentieel maakt.

Op één lijn zitten met internationale en staatsnormen

Zelfs als de SEC-regel op federaal niveau blijft, moeten bedrijven zich nog steeds aan de regelgeving van klimaatgerelateerde openbaarmakingen op internationaal en staatsniveau houden. Steeds meer jurisdicties implementeren strikte vereisten voor klimaatrapportage om organisaties te dwingen meer transparante en gestandaardiseerde duurzaamheidspraktijken in gebruik te nemen.

SB 253 en SB 261 van Californië verplichten bijvoorbeeld rapportage van broeikasgasemissies voor grote organisaties die in de staat actief zijn. SB 253 vereist met name openbaarmaking van Scope 3-emissies, wat indirecte emissies van toeleveringsketens en downstreamactiviteiten dekt die waren uitgesloten van de SEC-regel.

Tegelijkertijd vereist EU CSRD gedetailleerde klimaatrisicoanalyses en openbaarmakingen over duurzaamheid van organisaties met aanzienlijke EU-bedrijfsvoering, ongeacht waar het hoofdkantoor ligt. De CSRD gaat verder dan de vereisten van de SEC en dwingt dubbele materialiteitsbeoordelingen af die zowel de financiële risico's als de impact van bedrijfsactiviteiten op het milieu beoordelen.

Bijhouden van broeikasgasemissies verbeteren

Ook al sluit de SEC-klimaatregel over openbaarmaking van risico's de Scope 3-emissies uit, kunnen bedrijven de volledige dekking van hun CO₂-voetafdruk zich niet veroorloven. Investeerders, klanten en wereldwijde regelgevende instanties eisen steeds meer uitgebreide emissierapportage. Organisaties moeten zich richten op het samenstellen van volgprocessen voor broeikasgasemissies die verder gaan dan basis naleving en die op één lijn liggen met de internationale beste praktijken.